渣打银行:2019 年第四季投资市场展望,由于中美贸易紧张情势降温,全球经济成长将走向趋稳。

渣打国际商业银行(以下称「渣打银行」)财富管理处发布2019 年第四季投资市场展望,指出全球成长将走向趋稳,中美贸易紧张情势降温,各国政府积极采取财政刺激措施辅助货币宽松政策,将有助稳定全球经济成长。渣打银行预期随着联准会进一步降息,加上地缘政治风险降低,美元涨势恐将失去动能,而资金环境寛松市场流动性充沛,有利于股市以及企业债券等风险性资产后续表现。

渣打银行财富管理处负责人陈太龄指出,全球经济成长依然面临压力,上一季金融市场被贸易战加剧、全球经济减速及英国无协议脱欧等三大风险笼罩,包括欧洲、中国和其他以出口为导向的经济体表现呈现放缓。

但近来中美贸易谈判与英国脱欧协议陆续出现正面进展,且随着各国央行纷纷推行宽松政策,全球成长的负面压力应可得到缓解,尤其是在成熟市场,刺激政策将有助于稳定全球经济成长和延长经济发展周期。渣打银行:2019 年第四季投资市场展望,由于中美贸易紧张情势降温,全球经济成长将走向趋稳。渣打银行财富管理处投资策略部主管刘家豪表示,近来美国经济数据走软,加上短期内美国政局动荡,政治不明朗性也增加联准会降息压力。联准会10 月份政策会议中,如市场预期降息一码,将联邦基金利率目标区间下调至1.5%~1.75%,但暗示后续政策态度将切换至观望模式。

尽管美元流动性紧缩以及资本流动仍旧是美元的利多因素,但联准会重启扩张资产负债表的行动将逆转上述影响,美元涨势很可能已接近尾声。而各国央行加码宽松,基于投资分散以及避险角度,建议投资人可适当配置黄金资产。

至于美元以外的主要货币,英镑表现方面,英国首相强森脱欧协议获得国会支持,且脱欧最后期限已正式延后至2020 年1 月31 日,英国迈向有序脱欧;同时,英国也将在12 月12 日将提前举行国会大选,可能在短期内导致英镑震荡,可视为适时加码英镑的机会。

此外,渣打银行预期财政刺激将可望有助欧元区经济复苏,因此对欧元抱持积极看法;而日本央行寻求放松货币政策,预期日圆不太可能进一步升值;人民币受到人行刺激措施与中国经济数据表现的支撑,但仍须关注中美贸易协议的后续进展。

债券方面,除持续看好新兴市场美元政府债券以外,亚洲美元债券具防御性质,期限更短、波动率更低、殖利率更具吸引力等基本因素,预期表现可望超越全球债券。建议投资人考虑增加债券投资部位,以寻求提高收益的机会。渣打银行:2019 年第四季投资市场展望,由于中美贸易紧张情势降温,全球经济成长将走向趋稳。

政策背景积极,加上2020 年企业盈余前景乐观,渣打银行重申看好全球股票,其中美国股票,由于消费力道强劲,驱动收益前景与利多评价面攀升,且与其他地区相比,美国市场受贸易战的冲击较小,在亚洲(日本除外)市场,则看好中国境内股票,此外,欧元区股票的看法也逐渐转趋正面。

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