投资宋城演艺股票五年收益率怎么样

    2019年开年,宋城演艺股票三天跌了11个点,几乎把去年的涨幅全部跌回去了。同时严重跑输大盘,同期沪深300指数是+0.83%。每当这个时候,人类内心的恐惧就会喷薄而出,用尽可能的负面预期解读近期的宋城的几个公告。

    投资宋城演艺股票五年收益率怎么样

    现在,我们尽量用理性,从较为长期的角度思考一下,现阶段持有宋城演艺,5年后收益会如何。

    我自己做了一个表格,完全剔除六间房及其后续与花椒合并后带来的影响,只考虑宋城演艺的线下部分,测算一下5年后的宋城市值和业绩情况。

    表格比较粗糙,这个表格预测靠谱的基础是宋城强大的确定性增长。

    一、毛估估宋城未来的复合增速

    首先我们知道宋城演艺线下的业务净利润从09年上市时的0.87亿,增长到了17年的7.8亿。9年复合增长率27.6%。

    其次我们知道宋城当下贡献利润的线下项目有:杭州、三亚、丽江三个自营项目以及一个宁乡轻资产项目和龙泉山索道。

    刚开业和建设中的,尚未正式贡献利润的项目有:桂林、张家界、西安、上海、西塘、佛山、黄金海岸7个自营项目,算上地震后未开业的九寨沟,一共是8个。是当前自营项目数量的2.6倍。轻资产项目有明月山和新郑两个项目,是当前数量的2倍。

    考虑到老项目的自然增长,再结合储备的项目,以及宋城演艺上市以来复合27.6%的线下净利润增速,我把宋城未来5年的增速按15%,20%,25%分为3个档次。(其实我个人认为,乐观一些未来五年有30%的复合增速也是有较高概率的)

    二、测算情况

    投资宋城演艺股票五年收益率怎么样

    估值我按15倍、20倍、25倍和30倍分了4档次。

    三、收益情况

    就我个人主观来看,宋城线下业务的估值25~30倍是比较恰当的,也是符合过去10年来市场对宋城的估值情况。

    1、最悲观的按未来15%增速,给15倍估值来看,5年后宋城的市值约为287亿。

    2、按偏保守的20%增速,给予20倍估值来看,5年后宋城的市值约为473亿。

    3、按我认为概率较大的25%增速,给予25倍估值来看,5年后宋城的市值约为725亿。

    4、按偏乐观的30%增速,给予30倍估值来看,5年后宋城的市值约为1058亿。

    对应上面的1、2、3、4这四种情况,5年后的复合收益率分别为:0.86%、11.46%、21.4%、31%。

    四、其它

    1、以上测算,均完全剔除了六间房,即没有考虑花房合并后可能带来的意外投资收益,也没有考虑以后按股权比例每年应该分配给宋城演艺的利润。其实以中国资本市场的疯狂程度,假设花房在A股上市,这种互联网和高科技噱头的公司,即使是大熊市也很难低于100亿市值,牛市的时候三五百亿市值也不是不可能。

    2、从以上测算来看,即使是最乐观的30倍估值,即使未来没有牛市,在结构化行情中几乎也是肯定有较大概率出现的。

    3、不要让短期股价波动迷惑我们的眼睛,从理性、客观、长期和常识的角度去思考问题,我们会有豁然开朗的感觉。

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